Na dann mal herzlich Willkommen,
als erstes würden Bilder helfen um den Zustand besser beurteilen zu können. Kurz zu mir: Ich hab eine Vespa 50N Bj. 1971 Rundlenker komplett selber restauriert und vor kurzem abgeschlossen. War auch mein erstes mal;) Aber ich versuch mal ein wenig deine Fragen zu beantworten:
1. Meine riecht auch etwas nach Sprit. Das halte ich für normal. Allerdings musst du die Dichtungen prüfen wenn sie dauerhaft Sprit verliert. Meine hat nur nach längerer Fahrt ein, zwei Tropfen im Vergaserraum. Wenn ich nicht gerade vergesse den Benzinhan zu zu machen 
2. Bilder sagen mehr als Worte. Bedenke das eine im Original-Lack erstens mehr Charakter besitzt und zweitens seltener und somit teurer ist.
3. Bei Fragen stehe ich gerne zur Verfügung.
4. Es gibt zahlreiche Anleitungen im Internet. Ich bin der Meinung das "fast" jeder der sich die Zeit nimmt auch eine Vespa restaurieren kann.
Motor zerlegen:
Motor zusammenbauen:
5. Kommt ganz drauf an was du machen willst und was evtl. defekt ist.
6. Die Reihenfolge hängt auch davon ab was gemacht wird und wieviel Geld du ausgeben magst: ein Beispiel: Wenn du dich entscheidest neu zu Lackieren und z.B. Sandstrahlen lassen willst (bin kein Fan davon) dann wäre die Reihenfolge:
- Zerlegen (mit Fotos genau Dokumentieren)
- Zum Sandstrahlen bringen
- Motor selber spalten (hast du genug Zeit für da das Sandstrahlen und Lackieren gerne mal dauert)
- Beulen falls vorhanden raus machen
- zum Lackierer
- Motor einbauen
- losfahren 
7. Was heißt Hochdreht? Evtl. Falschluft? Wenn du was an der Übersetzung machst hast du entweder mehr start Schub oder mehr Endgeschwindigkeit
8. Weiß ich nicht 
9. WECHSELN!!! Kostet dich 2 Euro. Wenn du allerdings den Motor aufmachst kommt ja eh neues rein...
10. Legal? Mit [lexicon='eintragungen',''][/lexicon]? Oder Illegal mit kleinem Nummernschild? Kommt halt drauf an was du möchtest. Ich hab bis auf den Auspuff alles Original und komme auf ca. 58 kmh (Dazu muss es aber lange Geradeaus gehen ;). Für die Stadt reicht das. Bin letztens mit meiner kleinen 200 km gefahren, da hätte ich mir etwas mehr Geschwindigkeit gewünscht. Setup für 75kmh: 75dr Zylinder + 16:16 Vergaser + Bananen Auspuff (Auch hier wieder eine Frage wieviel du ausgeben magst)
Hoffe ich konnte dir ein wenig helfen. Wenn du Fragen hast, hier im Forum gibt es genug talentierte Leute die dir jede noch so dumm wirkende Frage beantworten können 
Viel Glück und stell mal ein Paar Bilder rein!!!
Edit sagt noch: Weil ich es gerade bei Der_Häns lese: Eine Restauration dauert beim ersten mal meißtens 6 - unendlich Monate. Wenn man wie ich noch Arbeit und Freundin hat. Von Kindern ganz zu schweigen 